ČSH
- je rozdíl mezi diskontovanými peněžními příjmy a kapitálovým výdajem (je-li nutno tak diskontovaným)
- dynamická metoda vyhodnocování efektivnosti investičních projektů
- za efekt z investice považuje peněžní příjem z investice, jehož základ tvoří očekávaný zisk po zdanění, odpisy eventuelně ostatní příjmy, o nichž jsme v souvislosti s identifikací peněžních příjmů z investic zmiňovali
ČSH = Σ Pn . 1 . - K
(1 + i)n
-
- diskontujeme-li i kapitálové výdaje:
ČSH = Σ Pn . 1 . - Σ K . 1 .
(1 + i)n (1 + i)m
Č > 0 investiční projekt je pro podnik přijatelný, zaručuje požadovanou míru výnosu
Č < 0 projekt je nepřijatelný
Č = 0 projekt nezvyšuje ani nesnižuje hodnotu
- Peněžní toky se aktualizují k zahájení výstavby nebo k zahájení provozu
ČSHzačátek provozu = ČSHzačátek výstavby . Uv
ČSHkonec životnosti = ČSHzačátek výstavby . Uvp
ČSHzačátek provozu – ČSH aktualizovaná k začátku provozu
ČSHkonec životnosti - ČSH aktualizovaná ke konci životnosti
ČSHzačátek výstavby - ČSH aktualizovaná k začátku výstavby
Uv – úročitel pro požadovanou výnosnost a počet let výstavby
Up – úročitel pro požadovanou výnosnost a počet let provozu
Uvp - úročitel pro požadovanou výnosnost a souhrn let výstavby a provozu
- jestliže je příjem z investičního projektu po dobu životnosti stejný využijeme pro výpočet diskontovaných příjmů zásobitele
- ČSH závisí velmi na požadované míře výnosnosti čím je tato míra vyšší tím je za jinak stejných podmínek čistá současná hodnota nižší
- Jestliže požadovaná výnosnost = 0 pak ČSH = peněžní příjmy – kapitálový výdaj
- Požadovaná výnosnost > 0 pak se ČSH snižuje, protože diskontované peněžní příjmy klesají a kapitálový výdaj se nemění
- řešení problému porovnání variant s nestejnou životností, je stejné jako jsme používali u metody diskontovaných nákladů: varianty převedeme na stejnou životnost. Předpokládáme přitom, že varianta s kratší životností se neustále obnovuje za stejných podmínek, jako na začátku
Žádné komentáře:
Okomentovat