Postup hodnocení efektivnosti investic

• Stanovení kapitálových výdajů na investici
• Predikce budoucích peněžních toků (CF)
• Stanovení nákladů na finanční kapitál
• Výpočet současné hodnoty očekávaných příjmů (CF)
• Aplikace metod hodnocení efektivnosti investic

Stanovení kapitálových výdajů na investici
Pořizovací cena DM + výdaje na zvýšení ČPK - příjmy z prodeje vyřazeného majetku
+ výdaje na likvidaci nepotřebného majetku + daňové efekty

Predikce budoucích peněžních toků
budoucí peněžní tok = cash flow (CF) = zisk po zdanění + odpisy = budoucí příjmy

tržby - provozní náklady,vyjma odpisů – odpisy = zisk před zdaněním – daň = zisk po zdanění
+ odpisy +/- změna pracovního kapitálu + příjem z prodeje strojů a zařízení - daňový efekt z prodeje = budoucí hodnota cash flow

Financování podniku a hodnocení efektivnosti investic

Zdroje financování podniku
• Externí x interní
• Vlastní x cizí
• Krátkodobé x dlouhodobé
• Externí - vklad majitele, úvěry, obligace, závazky,dotace, zvláštní formy financování

• Interní - čistý zisk, nerozdělený zisk,odpisy, finanční prostředky z prodeje majetku firmy

Zvláštní externí formy financování
• Leasing
• Faktoring
• Forfaiting
• Rizikový kapitál
• Tiché společenství
1)LEASING
• = pronájem dlouhodobého majetku
• získání majetku, nikoliv financí
• forma splátky kupní ceny, ne náklad na užívání, splátka je za urč. podmínek daňový náklad
• výrobce leas. spol. podniku

K nejdůležitějším vlastním zdrojům patří

K nejdůležitějším vlastním zdrojům patří odpisy a zisk. Nejčasnějším zdrojem cizího kapitálu jsou banky. Žádost o půjčku musí být doložena podnikatelským záměrem, ve kterém je:
- na co se půjčka požaduje
- čím nebo kým je půjčka ručena
- splátkový kalendář

Leasing – umožňuje užívat stálá aktiva bez jejich nákupu. Pronajímatel je vlastníkem a poskytuje nájemci právo na jejich užívání. Formy:
- operativní leasing – pronajímatel zabezpečuje opravy a údržbu a po uplynutí doby pronájmu se předmět vrací pronajímateli
- finanční leasing – pronajímaný předmět je splácen formou splátek dle splátkového kalendáře, náklady na opravy a údržbu nese nájemce a po uplynutí doby pronájmu nájemce předmět odkoupí za zůstatkovou cenu
- prodej a zpětný pronájem – podnik jako vlastník stálé aktivy tuto prodá a současně uzavře smlouvu o zpětném nájmu


Hodnocení efektivnosti investic
- při hodnocení investičního záměru používáme následující kritéria:
o výnosnost, tj. porovnání výdajů na investici s výnosy, které realizace této investice přinese. Výnosem je přírůstek čistého zisku a přírůstek odpisů
o rizikovost, tj. míra nebezpečí, že nebude dosaženo předpokládaných výnosů
o doba splácení, tj. čas potřebný k tomu, aby se investice přeměnila zpět do peněžní formy