- kontinuální činnost CB – má dosáhnout předem def. cíle – pomocí nástrojů a OK a ZK
- dnes je hl. cíl: podpora stability cen, měny
- CB – prim. cíl = pí, někdy i za cenu u – cíl je definován v ústavě a zákoně o CB – „měnová stabilita“
- CB hledá možnosti nepřímého ovlivňování -> mechanismus -> transmisní mechanismus -> nástroje MP -> nepřímé nástroje -> cíl
- CB má pouze nepřímé nástroje
- NMP -> OK -> ZK -> cíl
- OK = operativní kritérium
- ZK = zprostředkující kritérium
- transmisní mechanismy: Monetar., Keynes.
- Monet. tr. m.:
- zaměřuje se na kvantitu peněz – využívá MB
- OK = MB
- ZK = M0, M1, …
- cíl = nízká inflace
- striktní předpoklady a problémy:
- CB musí ovlivnit MB (když dělá kurz. intern., emituje -> problém)
- vztah mezi MB a pen. zásobou – peněžní multiplikátor (jeho nestabilita)
- CB změnou M (peněžní zás.) změní AD, ale CB neví jak přesně
- AS ovlivňuje také pí (záleží na sklonu AS – poloze Phil. křivky)
- Keynes. tr. m.:
- spíše ho zajímá cena peněz – IR
- OK = IRs (krátké obd.)
- ZK = IRl (dlouhé obd.)
- cíl = růst HDP, nízká pí, dnes i pí
- problémy:
- výnosová křivka – vazby mezi IRs, IRl
- AS závisí na Phil. křivce
- tyto 2 mechanismy jsou jako 2 strany jedné mince
- Kurzový tr. m.:
- CB rozhoduje jestli zvolit pevný kurzový systém – mechanismus cílování inflace
- pí slouží jako OK i ZK
- stanovuje pevný ústřední kurz, zaváže se, že bude udržovat urč. dobu, devizový kurz může kolísat kolem ústřední parity v oscilačním pásmu – úzké – několik procent
- CB stabilizuje na dlouhou dobu dev. kurz -> ten má působit jako stab. cena, stabilní hodnota importu = dovážení stability cen ze zahraničí – mělo by působit na domácí ekon.
- NMP -> pevný kurz (měnové intervence + IR)
- Mechanismus cílování inflace:
- CB si definuje velikost pí, kterou chce dosáhnout = úvazek CB, většinou rozpětí (ČR: 3.5%)
- prostřednictvím IRs
- NMP -> IRs -> blackbox -> cílová inflace
- problém: IRs může mít přímý vliv na pí -> nepředvídatelné
Žádné komentáře:
Okomentovat