2) čerpání PP: zvýšení stavu pohledávek

zvýšení stavu zásob, zvířat, nedokončené výroby
výdaje na nákup akcií
splátky úvěru
výdaje na nákup dlouhodobého HIM

Finanční analýza
- prameny údajů: rozvaha, výsledovka, výkaz o CF, údaje z účetnictví a statistiky
- postup: výpočet poměrových ukazatelů (koeficientů) za podnik
srovnání s odvětvovými průměry
hodnocení ukazatelů v čase (trendová analýza)
hodnocení vzájemných vztahů mezi poměrovými ukazateli
návrh na opatření

- ukazatele:

1) likvidity ... schopnost podniku vyrovnat své závazky
běžná = oběžná aktiva/krátkodobé závazky
rychlá = (oběžná aktiva - zásoby)/ krátkodobé závazky

2) aktivity ... jak efektivně podnik hospodaří se svými aktivy

obrat zásob = tržby/průměrná zásoba
obrat stálých aktiv = tržby/stálá aktiva v zůstatkových cenách
obrat celkových aktiv = tržby/celková aktiva

3) zadluženosti ... rozsah, v němž podnik používá k financování dluh
zadluženost = celkový dluh/celková aktiva

4) výnosnosti ... měří výsledek podnikového snažení (vliv likvidity, aktivity a zadluženosti na zisk podniku)
rentabilita tržeb = čistý zisk pro akcionáře/tržby

5) tržní hodnoty ... jak trh hodnotí minulou činnost podniku a jeho budoucí výhled
P/E = cena akcie/čistý zisk na 1 akcii
EPS(čistý zisk na akcii) = čistý zisk/počet splacených akcií

Využití CF ve financování

a) - posouzení struktury kapitálu a jeho alokaci v majetku (stabilita kap. základny a kvalita aktiv)
- posouzení finančních výsledků dosahovaných podnikem (zisk, ztráta, jaké náklady...)
- posouzení platební situace podniku (analýza CF) - dnes upřednostňováno

b) řízení platební situace podniku
- dlouhodobé: předpokládané roční výdaje a příjmy
- krátkodobé: přechod na přímou metodu, použití platebního kalendáře, kontrola platební schopnosti

7. Cíle podniku

Modely chování firem
- přispívají k pochopení podmínek nezbytných pro úspěšný MN
- umožňují predikci založenou na principu komparativní statiky pro kvalitativní změny endogenních proměnných při změnách exogenních proměnných (tj. reakce uvnitř na změny vně)
- přispívají k hledání kompromisů mezi názory členů MN

Př.: Určení CF přímou metodou

stav PP počátkem roku
+ prodej výkonů za hotové
příjmy z inkasovaných pohledávek
přijaté úroky, dividendy, pojistné náhrady
příjmy z prodeje vlastních akcií
subvence, dotace
- úhrada vstupů zahrnovaných do N hotově
úhrada závazků podniku
odvody daní, placení pojistného
splátky úvěrů a půjček
výplata dividend
dary
stav koncem roku

Př.: Určení CF nepřímou metodou podle okruhů činností
1) provozní činnost
+zisk z provozní činnosti
+odpisy
+snížení /-zvýšení stavu pohledávek
+snížení/-zvýšení stavu zásob, zvířat, nedokončené výroby
+zvýšení/-snížení stavu závazků
-výdaje nezahrnuté do N
+přijaté platby nezahrnuté do V
CF z provozní činnosti

2) finanční operace

+příjem z prodeje vlastních akcií
+čerpání dluhopisů, úvěrů a půjček
-nákup vlastních akcií
-výplata dividend
-splátky úvěrů
CF z finanční činnosti

3) investiční činnost
+příjmy z prodeje dlouhodobého HIM a NIM
-výdaje spojené s prodejem dlouhodobého HIM a NIM
-výdaje na nákup dlouhodobého HIM a NIM
CF z investiční činnosti

Př.: Určení CF nepřímou metodou nerozlišující okruhy činností
1) tvorba PP: zisk z provozní činnosti
odpisy
snížení stavu pohledávek
snížení stavu zásob, zvířat, nedokončené výroby
zvýšení stavu závazků
přijaté platby nezahrnuté do V
příjem z prodeje akcií a dluhopisů
čerpání úvěru
příjmy z prodeje dlouhodobého HIM

Př .: blízce mobilní (do 3 měsíců) -

Př .: blízce mobilní (do 3 měsíců) - krátkodobý termínovaný vklad
- krátkodobé CP (SPP)
- zásoby, stroje, budovy .. záleží na poptávce
Sledování peněžních toků
- za celý podnik
- ve 3 sférách činnosti - provoz (hlavní hosp. činnost, finanční operace, dlouhodobá investiční činnost)

Metodické přístupy
1) analýza provozního (= pracovního) kapitálu
PK - hrubý: veškerá oběžná aktiva používaná v podniku
- čistý: oběžná aktiva - krátkodobé závazky
dlouhodobě vázané kapitálové zdroje v oběžném majetku podniku (= trvale se obracející zásoby)
- snížení pracovního kapitálu:
- snížit dobu obratu zásob DOZ = průměrná

zásoba/(tržby/360)

zásoba/(tržby/360)
- snížit dobu obratu pohledávek (= doba inkasa) DI = pohledávky/(tržby/360)
- zvýšit dobu odkladu plateb DOP = dluhy dodavatelům/(tržby/360)

2) analýza CF
hlavní ukazatel: změna stavu peněžní zásoby za určité období
metody výpočtu CF:

a) přímá : vhodná pro malý podnik s JÚ, pro krátké období
+ příjmové platby
- výdajové platby
 peněžní zásoby

b) nepřímá: vhodná pro velké podniky s PÚ
+- zisk/ztráta
+ odpisy
+-  vázanosti kapitálu ( + hosp. operace uvolňující peníze
- položky znamenající zvýšení vázanosti peněz)

D) zvláštní druh

-kalkulace přírůstkových (marginálních ) N: zjišťuje dodatečné N přírůstku výkonů
(dodatečný výkon zvyšuje pouze variabilní N, zatímco vyšší využití fixních N přináší dodatečný zisk)

Rentabilita hospodářské činnosti
rentabilita - nejobecněji = dosahování zisku
několik skupin ukazatelů:
1) absolutní - masa
2) poměrné - míra
a) kapitálová míra rentability = míra zisku
KMR = zisk / disponibilní kapitál *zisk před/po zdanění. kapitál cizí/vlastní  více variant
DK .... celková finanční základna (vypočítán z průměrných měsíčních stavů)
b) nákladová míra rentability
NMR = zisk / náklady
c poměrná zisková marže M = zisk / výnosy
Z/DK = Z/N * N/DK ..... N/DK = rychlost obratu měřená náklady
Z/DK = Z/V * V/DK ........ V/DK = rychlost obratu měřená výnosy

6. Peněžní toky v podniku

Činnost podniku - stránka věcná ... tok statků
- stránka peněžní (finanční) .... tok peněz
Cash-flow: finanční veličina, která odráží peněžní přírůstky a úbytky peněžních prostředků za určité období
příjmy: prodej za hotové výdaje: platby za faktury
inkaso pohledávek výplaty mezd a platů
půjčky, úvěry nákup strojů
vklady majitelů v hotovosti odvody daní
splátky půjček a úvěrů
výplata dividend

CF a HV
HV: rozdíl výnosů a nákladů
CF: rozdíl příjmů a výdajů

Př.: odpis - náklad, který není spojený s výdajem

Př.: odpis - náklad, který není spojený s výdajem
splátka úvěru - výdaj, který není nákladem
daň ze zisku - výdaj, není náklad
zaplacení pohledávky - příjem, který byl jako výnos zakalkulován již dříve
dříve - důraz na zisk (V x N)
dnes - narostl platební problém (druhotná platební neschopnost)- nutnost analyzovat i CF (P x V)

Agregát M1 - hotovost a depozita na požádanou - sledují se v CF
Likvidita - schopnost podniku dostát svým závazkům
celková: všechna oběžná aktiva / krátkodobé závazky (včetně úvěrů)
běžná: peněžní prostředky a pohledávky / krátkodobá pasíva (závazky)
okamžitá: peněžní prostředky / krátkodobé závazky
Mobilita - schopnost přeměnit aktiva podniku na peněžní prostředky
- třídění podle časové náročnosti

3) rozlišuje se krátkodobý a dlouhodobý pohled na N

krátkodobý - některé N jsou fixní
dlouhodobý - N jsou variabilní: progresivní (nadproporcionální)
lineární (proporcionální)
degresivní (podproporcionální)
degrese nákladů = při Q klesají průměrné fixní náklady

Kalkulace nákladů
1) přímé N - materiál, mzdy, ostatní přímé N
2) režijní N - účtují se nepřímo prostřednictvím přirážek podle určitých klíčů
a) provozní (výrobní ) režie - souvisí s výrobou, ale nelze stanovit přímo na kalkulační jednici
- odpisy, spotřeba E...
b) správní režie - odpisy správních budov, telefonní poplatky, pojištění ...
3) odbytové N - skladování, propagace, expedice, prodej...

Metody kalkulace

= způsob stanovení jednotlivých složek N na kalkulační jednici
- závisí na předmětu kalkulace (výrobek jednoduchý, složitý), požadavcích na strukturu a podrobnost členění N
1) kalkulace dělením
- prostá
- stupňovitá: počet vyrobených výrobků  počtu prodaných
(výrobní N - počet vyr., režie+odbyt - počet prodaných)
- s poměrovými čísly
2) kalkulace přirážková: různorodé výrobky, kalkulace režií, přirážka = %
3) kalkulace ve sdružené výrobě ( v jednom technologickém procesu vzniká několik výrobků)
- metoda odečítací (zůstatková): 1výrobek hlavní, ostatní vedlejší
- rozčítací metoda: nelze-li určit hlavní výrobek
využívá se poměrových čísel vypočtených z množství získaných výrobků
- metoda kvantitativní výtěže: N rozvrhuje podle množství výrobků získaných z výchozí surovin
4) rozdílové kalkulace: stanoví výši N jako normu, zjišťují rozdíly skut. N s touto normou
- metoda standardních N
- metoda normová

Druhy kalkulací

A) z hlediska doby sestavování:
- předběžné - sestavují se před provedením výkonu (význam při plánování)
1) operativní - v operativním řízení výroby
2) plánové - sestaveny na základě plánových norem
3 propočtové - sestaveny pro nové nebo neopakovatelné výrobky, uplatnění v dlouhodobém
plánování
- výsledné - po (význam při kontrole hospodárnosti)
B z hlediska struktury: význam při stupňovité výrobě, ve které se polotovary vlastní výroby předcházejících
stupňů spotřebovávají ve výrobě stupňů následujících
- postupné - obsahují položku “polotovary vlastní výroby”
- průběžné - N na polotovar se uvádí v členění podle položek kalkulačního vzorce
C) z hlediska úplnosti nákladů
- kalkulace úplných N (kalkulují veškeré položky)
- kalkulace neúplných N ( = přímých N - tj. variabilní N + příspěvek na úhradu fixních N a zisku)

N na služby (opravy, dopravné, cestovné)

- podrobnější druhové třídění je uplatněno ve výsledovce a v účtové osnově
- N externí = prvotní = jednoduché: vznik stykem podniku s okolím, zaměstnanci, nelze je dále dělit
- N interní = druhotné = komplexní : vznik spotřebou vnitropodnikových výkonů, lze rozložit na původní N
druhy projevují se až při zúčtování N podle středisek

2) účelové
a) podle útvarů - hosp. střediska (hlavní činnost, správa, zásobování, odbyt)
b) podle výkonů (= kalkulační třídění) - umožňuje zjistit rentabilitu, zisk jednotlivých výrobků a řídit výrobkovou strukturu
N přímé (=jednicové)
N nepřímé (=režijní)

3) další dělení

- N fixní, N variabilní
- N celkové,
N průměrné (= jednotkové),
N přírůstkové (N=N1 -N 0 .... přírůstek N vyvolaný přírůstkem objemu produkce),
N mezní (N = N/Qo1)

Evidence nákladů
-zabezpečuje účetnictví
-dělení účetnictví: finanční - pro externí uživatele (FÚ, B)
- eviduje A, VJ, dluhy, N, V, HV
- hlavní výkazy: rozvaha, výsledovka
nákladové - soustava analytických účtů
- propojení s kalkulacemi, rozpočty, kontrolou
manažerské - využívá údajů finančního. a nákladového účetnictví, kalkulací, OE, statistiky,
matematických metod a postupů
- vychází z manažerského pojetí N

Manažerské pojetí nákladů

1) ekonomické (skutečné) N - zahrnují N uváděné v účetnictví a N alternativní (=N ušlé příležitosti)
- dělení N: explicitní - ty, které podnik platí
implicitní - nemají formu peněžních výdajů (mzda, kt. by podnikatel
obdržel při jiném zaměstnání, úroky získané
investováním do jiné akce...)
2) při rozhodování bere manažer v úvahu přírůstkové N - ty, které jsou ovlivněny rozhodováním
utopené N - zbývající
Př.: dílna, stroj 25Kč/výrobek, režie 30 Kč  N 55Kč/h, pronajmout za 40Kč/h?
ano, protože přírůstkové N jsou 25, což je  než 40
utopené N jsou 30 - vzniknou i při nulové výrobě

23. zůstatková cena prodaného IM a materiálu

23. zůstatková cena prodaného IM a materiálu
24. marže z prodeje IM a materiálu (22-23)
25. výnosy z FM
26.cena prodaného FM
27.marže z finančních operací (25-26)
28.mimořádné V
29.mimořádné N
30.rozdíl mimořádných V a mimořádných N (28-29)
31.zisk před zdaněním
32. daň ze zisku
33. zisk po zdanění

Výnosové souvislosti finančního výsledku

Na změnu zisku působí změna výnosů. Ta je způsobena změnou cen a změnou objemu výkonů (= technicko-ekonomické souvislosti změn výnosů).
Změna cen: působení marketingového střediska
neovlivnitelné změny na dílčím trhu
Změna objemu výkonů: změna rozsahu vstupů
změna produktivity vstupů

Nákladové souvislosti finančního výsledku
Na změnu nákladů působí změna cen a změna objemu spotřebovaných nákladů.
Změna cen: neovlivnitelná podnikem, vliv trhu faktorů
Změna objemu: změna spotřeby N na jednotku výkonů
změna objemu výkonů vliv faktorů technicko-ekonomické efektivnosti

Náklady - třídění
1) druhové
- soustřeďování N do stejnorodých skupin spojených s činností jednotlivých VF
Př.: spotřeba surovin, materiálu, paliv, E
odpisy
mzdy, platy, ostatní osobní N (SZP)
finanční N (pojistné, placené úroky, poplatky)

15.mzdy a odměny členů orgánů podniku

15.mzdy a odměny členů orgánů podniku 15.ostatní V
16.N na SP a ostatní sociální náklady 16. ostatní N
17.ostatní a finanční N 17. zvýšení V užitím rezerv
18.tvorba rezerv 18. zvýšení N tvorbou rezerv
19.mimořádné N 19.položky upravující V
20.NÁKLADY CELKEM (13 ..19) 20.položky upravující N
21.zisk před zdaněním (12 - 20) 21.marže z provozování HČ (7-11-14+15-16+17-18+19-20)
22.tržby z prodeje IM a materiálu

II. na celopodnikové úrovni

2 vzory platné v EU:
1) jednostupňové - zjištění HV porovnáním externích V a N bez rozlišení na okruhy HČ
2) stupňovité - zjištění HV podle okruhů HČ

Oba principy porovnávají externí výnosy a externí náklady
1) rozdíl celkových výnosů a celkových nákladů je celkový zisk
2) vypočítávají se dílčí zisky podle dílčích operací (provozní, finanční, mimořádné), pak se sečtou

Jednostupňové Stupňovité
1.tržby z prodeje vlastních výkonů 1.tržby z prodeje zboží
2.změna stavu zásob vl. výrobků, zvířat a nedok. výroby 2.náklady na prodané zboží
3.mimořádná aktivace výkonů 3.marže z obchodní činnosti (1-2)
4.výkony (1+2+3) 4.tržby z prodeje vlastních výkonů
5.výnosy z prodeje zboží (marže) 5.změna stavu zásob vl. výrobků, zvířat a nedok. výroby

6.výnosy z prodeje CP

6.výnosy z prodeje CP a vkladů (marže) 6.mimotržní aktivace výkonů
7.výnosy z prodeje IM (marže) 7.výkony (4+5+6)
8.výnosy z FM 8.spotřeba nakoupených materiálů, E a služeb
9.ostatní výnosy 9.přidaná hodnota (7-8)
10.užití rezerv 10.odpisy IM
11.mimořádné výnosy 11.materiální náklady (8+10)
12.VÝNOSY CELKEM (1 .. 11) 12. mzdy a ocenění členů orgánů podniku
13.spotřeba nakoupeného materiálu, energie a služeb 13. N na SP, zákonné a ostatní soc. N
14.odpisy 14.osobní N (12 +13)

-  vlastnictví:

-  vlastnictví: přímá výměna dluhu u prioritních akcií za akcie společní n. obráceně, zpětný nákup části dosud
nesplacených akcií, úplatná koupě majetku dříve veřejné společnosti malou skupinou vlastníků,
výkup fy managementem, zadlužený výkup - vstoupí-li do výkupu i vnější investoři

5. Finanční výsledek hospodářské činnosti podniku

Vymezení HV
Výnosy - peněžní částky, které podnik získal ze svých činností za určité účetní období bez ohledu na to, zda v
tomto období došlo k jejich inkasu
- tržby za prodej výrobků a služeb, u obchodních podniků obchodní rozpětí (rozdíl mezi prodejní a
kupní cenou), u bank rozdíl mezi úroky za poskytnuté úvěry a úroky vyplácenými za vklady
Náklady - peněžní částky, které podnik účelně vynaložil na získání výnosů
HV(zisk/ztráta) - rozdíl mezi výnosy a náklady

a u společností a družstev

zisk odvody ze zisku
přidaná užitý zisk
výnosy hodnota mzdové náklady
finanční a obdobné N
odpisy
ostatní materiálové N

b u podniků jednotlivce

zisk odvody ze zisku
hrubý zisk užitý zisk
přidaná ocenění práce podnikatele
výnosy hodnota mzdové N
finanční a obdobné N
odpisy
ostatní materiálové N

Metody zjišťování HV

I. na vnitropodnikové úrovni
Každý provoz podniku sleduje své náklady, prodává svoji produkci , dosahuje zisku
Externí materiálové náklady - vstupují zvenčí
Interní materiálové náklady - jeden provoz vyrobí, druhý spotřebuje
Osobní náklady - mzdy, pojištění ap.
Vnitřní obrat - 100 (se ziskovou složkou), 70 (bez ziskové složky)

a oceňování vnitřního obratu ve vnitropodnikových cenách se ziskovou složkou

provoz EMN IMN ON cena produkce vnitropod zisk zisk z realiz. produkce finální produkce
1 50 - 20 100 30 x x
2 60 100 30 200 10 10 200
 110 100 50 300 40 10 200

b oceňování vnitřního obratu ve vnitropodnikových cenách bez ziskové složky

provoz EMN IMN ON cena produkce zisk z realizované produkce
1 50 - 20 70 x
2 60 70 30 200 40
 110 70 50 270 40

- výprodej (sell-offs):

- výprodej (sell-offs): zřeknutí se fy (spin-offs - * nové jednotky, jejíž akcie jsou rozděleny akcionářům mateřské fy v
poměru k jejich původním podílům, oddělené řízení, * jednotka nedostává peníze od původní fy), prodej
části fy (divestitures) - třetí straně, ne* nová právní jednotka
- získání kontroly nad společností: zpětný odkup (buy- backs - zpětný nákup podstatného podílu majetku za cenu,
která je vyšší než je tržní cena o prémii), dohoda o klidu (stand-still
agreement - vykoupení akcionáři se zavazují, že se v budoucnu nepokusí
znovu získat kontrolu nad společností), opatření proti převzetí fy
(antitake over amendments - zvyšuje % potřebné k získání majority
( supermajorita, zlatý padák - stanoví náhrady za ztrátu zaměstnání při
 v řízení fy)

• Běžný majetek - hotovost a vklady - NH

- ceny zásob - PC n. výrobní náklady
- způsoby ocenění zásob: - průměrné ceny (aritmetický průměr z pořizovacích cen
všech dodávek)
- metoda FIFO (first in- first out) - přišla 1., odejde 1.,
jestliže klesají ceny  nižší zisk
- metoda LIFO (last in-first out) - nejdříve se spotřebuje
poslední dodávka, při růstu cen, zmírňuje dopad
inflace na zisk, podle našich daňových předpisů se
nesmí používat

• Dluhy (pasiva) -

• Dluhy (pasiva) - CK - účetní (nominální) hodnota
- vlastní jmění - účetní hodnota, u akcií = tržní cena  počet akcií (vlastní jmění + CK = tržní
hodnota firmy)
• Firmy jako celku - celková hodnota podniku je dána užitkem, kt. fa poskytuje svému majiteli = budoucí
výnosy (Z, CF)
a) metody účetní - firma = majetek, cena součtem aktiv, např. substanční metoda -
oceňování podstaty = reprodukční pořizovací cena - odpisy
b) metody výnosové (peněžní toky - CF, Z, volného CF *)
c) metody burzovních ocenění - tržní hodnota akcií
 někdy se výsledná hodnota stanoví jako aritmetický průměr hodnot získaných a) a b), rozdíl jejich hodnot = goodwill

* metoda (diskontovaného) volného CF

VCF obsahuje čistý Z, odpisy + zdaněné úroky (tj. čistý výnos pro investory,  o investice, se kt. se počítá v budoucích letech)  hodnota fy dána SHCF po zdanění, kt. očekávají vlastníci a investoři v bud letech
VCF se počítá pro plánovací horizont 5 let, od 6. roku se počítá věčný výnos(renta - perpetuita)
Tržní hodnota podniku THP = součet SHCF za 5 let + SHVR v 5. roce tj VCF v roce 6/ (i - g), kde i - diskontní sazba, g - očekávané tempo růstu CF
Tržní hodnota VK = THP - TH dluhů
- jestliže stejné výnosy a neomezená doba činnosti fy THP = Z/i

Restrukturalizace podniku -  majetkové a K struktury podniku
formy: - expanze: fúze (merger - spojení), koupě - akvizice, nabídka ke koupi (tender offers - fa dá nabídku na
odkoupení akcií akcionářům druhé fy, ať už se souhlasem n. bez souhlasu vedení 2. fy, tím získá tuto firmu pod svoji
kontrolu), joint venture (spojení partneři samostatní, JV reprezentuje vzniklý podnik)

- odpisování =

- odpisování =  PC stálých A v závislosti na čase n. podle výkonů
 lineární (v každém roce stejné odpisy), O = (PC - ZC)/t
zrychlené (degresivní) - v 1. letech víc
a = 1 - tZC/PC a ... odpisová sazba v % (násobí se jí ZC na konci roku
1. rok a*PC, 2. rok a(PC - a*PC)
- pro daňové účely - lineární n. zrychlené, odpisové skupiny
- pro vlastní potřebu - libovolně

+ OBĚŽNÝ MAJETEK (KRDOBÝ, PROVOZNÍ) -

v různých formách (věcná, rozpracovaná výroba a hotové výrobky, peněžní,pohledávky, krátkodobý finanční majetek), jedna forma přechází v jinou = obíhá, rychlý obrat (čím se rychleji obrací, tím  přinese zisk), slouží i k úhradě dluhů
- likvidnost -schopnost rychle se  bez větších ztrát na peněžní prostředky (= likvidita v užším slova smyslu), likvidita podniku - výše splatných závazků k výši likvid A (likvidita v širším slova smyslu) - schopnost uhradit své závazky, formou stupňů likvidity = likvidní aktiva / krátkodobé závazky
- je předpokladem finanční stability firmy (platební neschopnost = insolvence),  likvidita  riziko a  výkonnost fy

Majetková struktura
= podíl jednotlivých majetkových součástí
- dána: odvětvím, typem fy, finanční politikou firmy (firmy investičně n. provozně intenzivní)
- stanovení výše oběžného majetku na optim výši - zaručení optim chodu firmy a co nejnižší náklady

Majetek (A):

- investiční: - hmotný : - nemovitý: - pozemky, budovy a stavby
- movitý: stroje, výrobní zařízení, dopravní prostředky a inventář
- nehmotný: patenty, licence a autorská práva
- finanční: finanční účasti a cenné investiční papíry
- oběžný: - ve věcné formě - zásoby:výrobní, nedokončených výrobků, hotových výrobků a zboží
- v peněžní formě: - pohledávky: u odběratelů, u sdružených podniků
- CP krátkodobé
- peníze: v hotovosti, na účtech
- náklady příštích období - krátkodobé

ROZVAHA

ROZVAHA = obraz o majetkové a K struktuře podniku, písemný přehled, ve tvaru bilance - A(stálá a oběžná) x P
( všechny zdroje) - co podnik vlastní, z jakých zdrojů, finanční situace, stupeň zadlužení
- R počáteční (odvozena celá soustava účtů, A = P, každá změna zachycována dvakrát na různých stranách účtu), řádná, konečná (výroční) + VZZ + příloha = závěrka .... ve zvláštních případech mimořádná R

Ocenění majetku podniku - důležité při prodeji, vstupu CK, fúzi, likvidaci, dědickém řízení ...
• IM - jednotlivé položky A se oceňují individuálně, celková hodnota A se zjistí součtem jednotlivých položek
- stálá A se v R uvádí ve 3 položkách: - v PC - brutto
- oprávky - korekce
- v ZC - netto (PC snížené o korekce)

struktura dluhů ...

struktura dluhů (podíl krátkodobého a dlouhodobého kapitálu) - cizí kapitál je
levnější než vlastní kapitál x riziko platební neschopnosti (musí se brzo splatit),
krátkodobý cizí kapitál ke krytí krátkodobých aktiv a dlouhodobý cizí kapitál ke
krytí dlouhodobých aktiv
čistý pracovní kapitál - přebytek oběžných aktiv nad krátkodobým cizím
kapitálem - volné prostředky k úhradě všech běžných závazků  měl by být
v hotovosti (= míra likvidity)
x nekrytý dluh - krátkodobý cizí kapitál  krátkodobá aktiva
 dluh je účelné zvýšit, když vyšší zadluženost zvyšuje majetek akcionářů (vyvážit výnosnost a riziko)

Majetek podniku a jeho struktura

= souhrn všech věcí, peněz, pohledávek a jejich majetkových hodnot, které patří podnikateli a slouží k jeho podnikání  vyjadřuje co podnik vlastní a komu to patří

+ INVESTIČNÍ MAJETEK (STÁLÝ, ZAŘIZOVACÍ, FIXNÍ, DLDOBÝ, NEOBĚŽNÝ) - po dobu větší než 1 rok, podstata majetkové struktury, není získáván za účelem dalšího prodeje
- HIM - dlouhodobý, postupně se opotřebovává ( znehodnocuje)  odpisy (přenášení hodnoty HIM do nákladů
- FC) n. bez znehodnocení (pozemky, Au, umělecká díla )
- movitý - lze přemísťovat
- nemovitý
- NIM - za úplatu získaná různá oprávnění
- FIM - finanční účasti firmy, CP, hypotekární pohledávky
+ náklady příštích období (zřizovací N u as, N na výzkum a vývoj ...)
 pořízení koupí, vlastní činností, bezúplatným nabytím (dar), převodem

poměr mezi vlastním a cizím kapitálem je různý:

podle odvětví (průmysl VK, obchodní společnosti 50 : 50, finanční společnosti CK), struktury majetku ( IM - VK, dlouhodobý CK), subjektivní postoje vlastníků a manažerů, úrokové míry B, výnosnosti podniku ( výnosnosti -  CK)





Struktura finanční základny

K: - vlastní K: - základní K (základní jmění)
- rezervní K (rezervní fondy a rezervy)
- nerozdělený zisk
- emisní ážio (u as)
- cizí K: - dlouhodobý: - B úvěry dlouhodobé
- podnikové obligace
- dlužní úpisy
- krátkodobý: - B úvěry krátkodobé
- dodavatelské úvěry
- zálohy odběratelů
- nevyplacené mzdy a dividendy
- výdaje příštích období

Optimální K struktura (zadluženost) -

Optimální K struktura (zadluženost) - min celkových N na podnikový K
vycházíme: CK je levnější než VK, s růstem zadluženosti roste úroková míra a
požadavky akcionářů na vyšší dividendy, zlevnění N na celkový
K až do určité míry zadluženosti
k0 = ki (1 - tc) * B/V + ke *S/V k0 - náklady na celkový kapitál
ke = (dividenda / cena akcie) + míra růstu dividend ki - náklady na cizí kapitál před zdaněním zisku
tc -míra zdanění zisku
ke - náklady na vlastní kapitál po zdanění zisku
V - celkový kapitál firmy
S - vlastní kapitál
B - cizí kapitál

+ CIZÍ KAPITÁL

- vložil věřitel, dluh podniku, který musí v určité době splatit
- krátkodobý - do 1 roku - B úvěry, dodavatelské úvěry, zálohy přijaté od odběratelů (odběr. úvěr) , půjčky, částky dosud nevyplacených mezd a platů, nezaplacené daně, výdaje příštích období
- dlouhodobý - nad 1 rok - B úvěry, emitované podnikové obligace a dlužní úpisy, leasing. dluhy
- formy financování z cizích zdrojů - dlouhodobé financování, leasing, krátkodobé financování, inovované (půjčky s nulovým kupónem = Zerobonds, proměnlivé úročení půjčky = floating rate notes, půjčky s dvojí měnou = multi currency notes ...)
- nákladem na použití CK je úrok a ostat náklady spojené s jeho získáním
- příčiny použití: málo peněz k založení n. přechodně během podnikání, nevznikají práva k řízení podniku (x nový společník), cizí kapitál je levnější než vlastní
 použití CK zvětšuje výnosnost vlastního K (použití levnějšího K = finanční páka, daňový efekt - úroky z CK snižují daň zatížení fy) - působí jen v případě, že firma dosahuje zisku
- proti:  finanční stability,  nebezpečí bankrotu, každý další dluh je dražší, omezení jednání MN

mechanizace, automatizace a robotizace (  )

mechanizace, automatizace a robotizace (  )
rychlost obratu kapitálu (  K)
organizace odbytu (vlastní prodejní síť  K)
-podnik je překapitalizován (kapitálu víc než potřebuje, využití je nehospodárné), podkapitalizován (kapitálu méně  poruchy v chodu -  růst výroby = aktiv, která nejsou kryta potřebnými zdroji  zadlužení  platební neschopnost) nebo v rovnováze

+ VLASTNÍ KAPITÁL (VL JMĚNÍ)
- vložil zakladatel, nositel podnikatelského rizika, ukazatel finanční jistoty (nezávislosti) podniku,  se podle HV v příslušném období
• u FO - peněžité a nepeněžité vklady ( jestliže kladný HV,  jestliže záporný HV)
• OS: - základní kapitál ( základní jmění) - u as a sro povinně, v as vydáním akcií = CP , s nímž jsou spojena práva akcionáře, - na jméno, na majitele
- základní (společné, kmenové), prioritní (přednostní, preferenční), zaměstnanecké
- hodnota: jmenovitá (NH - uvedená na akcii), vnitřní ( podíl vlastního kapitálu na 1 akcii = (základní
kapitál + nerozdělený zisk + rezervní fondy) / počet akcií), tržní (na trhu)
 ZJ: novými vklady společníků, u as vydáním nových akcií nebo  NH dříve vydaných akcií
nebo příděly z nerozděleného zisku

- kapitálové fondy -

- kapitálové fondy - hlavně emisní ážio (příplatek) - rozdíl mezi skutečně dosaženou prodejní cenou a jiëjich cenou
nominální při emisi + oceňovací rozdíly a fondy z daní a dotací
- fondy ze zisku (rezervní fondy) - ze zákona (sro, as - rezervní, družstva - nedělitelný fond) n. ze stanov spol (
statutární a ostatní)
- nerozdělený zisk - část zisku po odvodu daní, která se nerozděluje mezi majitele (akcionáře), ale
slouží k dalšímu podnikání  přiděluje se rezervním fondům
- zisk běžného účetního období
- zdrojem financování jsou i rezervy ( k financování nepředvídaných výdajů v budoucnosti, krytí rizika
podnikání) + tiché rezervy (nižší ocenění aktiv a vyšší ocenění pasiv)
 vlastní kapitál je snižován: ztrátou běžného účetního období a neuhrazenou ztrátou z minulých let

Růst objemu výkonů:

- extenzívní -  vkladů (stagnace p, e, h, s, růst T, K, L, N)
- intenzivní -  produktivity (naopak )
Vybavenost práce kapitálem
v = K / T .... trend - v neustále roste

Růst produktivity za neměnných cenových poměrů:
1 kapitálově úsporný 2) kapitálově neutrální 3) kapitálově náročný


Obrat kapitálu, dynamická a statická expozice finančního systému podniku

Koloběh kapitálu:

Obrat kapitálu:
- opakování různých koloběhů kapitálu

měření:
1 Rychlost obratu
Ro = objem obratu K / průměrný stav K
metody: - výnosy/průměrný stav K
- náklady/průměrný stav K

2 Doba obratu

Do = průměrný stav K / objem obratu K
(metodické rozdíly dle toho, jestli je sledováno za celý
podnik nebo jen na určité části podniku)

Důsledky zpomalení/zrychlení obratu kapitálu
zrychlení: - k zajištění výroby a chodu podniku je potřeba méně disponibilního kapitálu
- možnosti: snížení doby obratu zásob
snížení doby obratu pohledávek
zvýšení doby odkladu plateb
Statický pohled:
- v určitém okamžiku - stav majetku a jeho alokace (kde)
Dynamický pohled:
- sleduje toky v určitém období: 1) náklady a výnosy  zisk/ztráta
2 příjmy a výdaje  cash flow

 ekonomické ukazatele:

- kvantitativně měří ekonomický jev a jeho stránky, přesto je to vždy číslo spojené s ekonomickým pojmem
 vymezení pojmu = metodika zjišťování
- dělení:
I. - absolutní - zisk za rok, stav aktiv
- relativní (poměrné) - porovnávají ekonomické veličiny mezi sebou
- míra rentability ( Z/N, Z/ha ...)
- vývoj v čase - INDEXY - se základem 1
- se základem 100
II - okamžikové (stavu, stock)
- intervalové (toku, flow)

4. Finanční základna podniku a její alokace v majetku podniku

Finanční základna (disponibilní kapitál) podniku a její struktura
 struktura zdrojů (původ, pramen), z nichž majetek podniku vzniká
velikost podnikového kapitálu ovlivňuje: velikost podniku (  K)

Rozlišovací hledisko (kritérium) ...

Rozlišovací hledisko (kritérium) pro definování systému
- rozlišovací úroveň dána tím, co chci na podniku poznat, které funkce chci zlepšit
např. NH - podnik je prvkem (celopodnikové uspořádání)
podnik - prvkem je vnitropodnikové uspořádání

Systémové pojetí podniku

1 Technicko - technologický systém
- hledisko zlepšení technologického výkonu podniku (kvalita, výkonnost)
- prvky - významné výrobní kapacity
- vazby - hmotně - energetické ( doprava - hmoty, energie, přeprava ...)
2 Systém řízení
- prvky - rozhodovací místa
- vazby - vztahy k podřízeným
 subsystém informací - poznávací, rozhodovací
3 Organizační systém
- úzká návaznost na technologický systém podniku
- sleduje se uspořádání dělby a kooperace práce v podniku

4 Ekonomický systém

- systém technicko - ekonomický - ekonom musí určit úroveň technologie, nástroje analýzy =
technicko- ekonomické parametry výroby (vstupy a vklady, produktivita a výstupy)
- systém finanční - prvky a vazby - finanční základny
- finančního výsledku
- peněžních toků
- kapitálová základna
- koloběh kapitálu

Ekonomický systém podniku

Výstupy: - věcné produkty, služby   V a S - měření ukazateli produkce
- obecnější ukazatele = výkony podniku: - tržby
-  stavu vlastních výrobků, nedokončené výroby a zvířat
- aktivace materiálu a investic

výnosy:

výnosy: - výkony Q
- dotace do provozu
- ostatní výnosy (pojištění, finanční investice ... )
 nezahrnují vnitřní obrat
 výnosy jsou ovlivněny objemem výkonu podniku a cenou na trhu
Vstupy:  produktivita  převrácené hodnoty produktivity
práce T p = Q / T pracnost
kapitál K e = Q / K materiální náročnost (materiální - HIM, investiční - NIM)
půda L h = Q / L (u = Q / Z .. u zvířat)
celkové vklady N (= T + K) s = Q / N souhrnná pracovní a materiálová náročnost
 růst produktivity je založen na technicko - technologické inovaci, inovaci řídícího procesu výroby

dělení: - dle odborné způsobilosti podnikatelů:

dělení: - dle odborné způsobilosti podnikatelů: ohlašované ( =řemeslné (na základě výučního listu),
vázané (prokázání dalších znalostí a dovedností
v oboru) a volné (např. průvodci) )
koncesované (až po koncesi)
- dle předmětu podnikání:obchodní, výrobní a služby
Ohlášení:FO -jméno, příjmení, státní občanství, trvalé bydliště, RČ, obchodní jméno, předmět a místo podnikání, identifikační číslo,
provozovna, datum * († činnosti), údaj, že hodlá provozovat živnost průmyslovým způsobem
PO - obchodní jméno, sídlo, právní forma, statutární orgán, identifikační číslo, předmět podnikání, provozovna, doba * († činnosti),
údaj - živnost průmyslovým způsobem
založení: společenská smlouva, základní jmění, žádost o výpis z rejstříku trestů odpovědného zástupce a doklad
odborné způsobilosti, žádost na živnostenský úřad, žádost registrace v obchodním rejstříku
- zakladatelský rozpočet - kvantifikace a specifikace finančních zdrojů (na založení a výrobu) -
předpokládané výnosy a náklady, rozsah HIM, NIM, očekávaná výnosnost a návratnost

Vlastníci a manažeři

Vlastníci - mnoho akcií - mnoho vlastníků, rozptýlené vlastnictví, obtížné ovlivňování činností podniku
- pozornost na klíčové manažerské osobnosti, členy představenstva a dozorčí rady
- oddělení vlastnictví od řízení
Manažeři - absolventi obchodních škol, speciální odborné a manažerské schopnosti
- vyváženost technických, manažerských a podnikatelských schopností,
- jsou najímáni vlastníky, aby řídili firmu, musí být kontrolováni
Obě skupiny zainteresovány na maximalizaci zisku, zvyšování růstu výnosů, zvyšování tržní ceny akcií
Nesoulad zájmů: 1) manažeři si mohou odhlasovat vysoké platy, fondy osobní reprezentace, prémie, vysoké
starobní důchody na úkor akcionářů
2 v souvislosti s nerozdělenými zisky: manažeři snaha investovat, zachovat existenci fy
vlastníci vynaložení zisku na spotřebu, investování
jinam
 manažeři málokdy zruší firmu (přišli by o výhodné zaměstnání), i
když vlastníci by to udělali

Převzetí fy: manažeři zpohodlní-jiná firma ...

Převzetí fy: manažeři zpohodlní-jiná firma podnik koupí  toto riziko zabraňuje neefektivnímu chování
manažerů

Podnik a trh jako prostředek alokace výrobních zdrojů

Hospodářské procesy se realizují prostřednictvím trhu, který propojuje jednotlivé ekonomické subjekty a zprostředkovává oběh zboží a služeb mezi nimi - koloběh je výsledkem střetu S a D  vznik ceny, která ovlivňuje naše jednání a uspokojování potřeb  rovnováha mezi zdroji uspokojování potřeb (půda, práce, kapitál) a potřebami samotnými. Důležitým tržním faktorem je čas.


3 Ekonomický systém a finanční systém podniku

Systémová deskripce podniku, systémové pojetí analýzy a projekce podnikových soustav

Systém podniku:
• definování struktury: - prvky
- vazby - uvnitř systému a s okolím
• definování chování :  vstupů   výstupů a struktury

ÚČAST NA ZISKU

ÚČAST NA ZISKU po zdanění pro soukromou potřebu zisk rovným dílem,  spol. daň FO
dle společenské smlouvy
podle vkladů nebo smlouvy
podle valné hromady


FINANČNÍ MOŽNOSTI
min  špatný přístup k cizím finančním zdrojům vklady = vlastní jmění, rozšíření:  vkladů, nový společník, nový tichý společník  přístup k úvěru
komandisté - vklad
 K: nový tichý společník,  vkladu komandistů přístup k úvěrům
ZJ = 100 000,-
: doplatky ke vkladům, nový společník, nový tichý společník ZJ = 1 000 000,-
: nová emise akcií, podmíněné  ZJ v př. vydání obligací, obligace ve smyslu zákona o dluhopisech do výše 50% ZJ

DAŇOVÉ ZATÍŽENÍ

DAŇOVÉ ZATÍŽENÍ
daň z příjmů FO ( + DPH, ...)
daň z příjmů FO ( + DPH, ...) daň z příjmů u komandistů v poměru vkladů PO  FO komplementáři rovně FO ( + DPH, ...) PO ( + DPH, ..)
společníci FO, jestliže byl vyplacen podíl na zisku
PO (+ DPH, silniční, spotřební, ZP, SP)
akcionáři - FO
ZVEŘEJŇOVACÍ POVINNOST není ze zákona předepsána závisí na velikosti podniku závisí na velikosti podniku závisí na velikosti podniku  z obchod zákoníku, zákona o CP a zákona o účetnictví

* společenská smlouva - více společníků: vos, ks, sro
zakladatelská smlouva - více společníků u as
zakladatelská listina - jeden společník u as

Zakládání:

- zákaz konkurence - společník n. člen orgánu spol. se nemůže současně podílet na těch formách podnikání, kde ručí neomezeně a v těch př., kdy se jedná o shodu předmětu podnikatelské činnosti
FO: podnikatel = pracovní síla, přímo objekt právních vztahů
PO: kapitálový vklad, nemusí pracovat, do právních vztahů vstupuje podnik
Živnost - soustavná činnost provozovaná samostatně, vlastním jménem, na vlastní odpovědnost, za účelem
dosažení zisku a za podmínek stanovených živnostenským zákonem
- může FO i PO, povinně 18 let, způsobilost k právním úkonům, bezúhonnost
• překážky: FO n. PO, na jejichž majetek byl vyhlášen konkurs, soudní zákaz
• osoby vyloučené -soudci a vojáci z povolání, příslušníci ozbrojených sborů, zaměstnanci státní správy a územ. samosprávy, vedoucí pracovníci státních, příslušníci ozbrojených sborů, zaměstnanci státní správy a územní samosprávy, vedoucí pracovníci státních podniků, as a organizací
od 1. 1. 1996 živnost na finální produkt (živnost průmyslovým způsobem), tj. na soubor činností spojených se zhotovením určitého produktu

POČET ZAKLADATELU

POČET ZAKLADATELU

1
min 2 (PO n. FO) - sdružení

min 2 1(i FO) - 50, minimální vklad 100 000,- - společenská smlouva (lhůta 5 let, výše vkladu na společníka)

1 PO nebo několik PO i FO

POČÁTEČNÍ KAPITÁL
není nutný ze zákona
nejsou ze zákona nejsou ze zákona (komandisté - finanční vklad, komplementáři - řídí)
100 000,-
na 1 společníka 20 000,-
1 000 000,-


ADMINISTRATIVNÍ NÁROČNOST ZALOŽENÍ

minimální  povolení živnostenského úřadu, účetnictví
minimální  povolení živnostenského úřadu, smlouva, účetnictví

minimální  povolení živnostenského úřadu, smlouva, účetnictví
živnostenské oprávnění, společenská smlouva*, zápis v OR, vklady, rezerv. fond, účetnictví zakladatelská smlouva (listina)*, stanovy, valná hromada, notářsky ověřený zápis o vzniku, upisování akcií, zápis v OR, rezervní fond, účetnictví, obsluha akcionářů

Formy:

• samostatný podnikatel (FO - živnostník) - dle Živnostenského zákona
• obchodní spol. (OS) - dělení dle účasti, míry rizika a oddělenosti od majetku:
- osobní - vos, ks ... osobní účast spol. na podnikání, jednat jménem spol., ručí neomezeně za její závazky,
jméno ve jménu podniku, nepovinný kapitálový vklad
- kapitálové - sro, as ... majetková účast společníků, osobní účast na podnikání prostřednictvím valné
hromady
- smíšené (včetně družstev)... osob. účast na podnikání, ručení společníků, povinnost kap. vkladu
• družstva - povinně ZJ 50 000,- a nedělitelný fond
• státní podniky
• ostatní

RUČENÍ

neomezeně, nemusí vznikat základní kapitál společnost neomezeně, společníci celým i osobním majetkem společnost neomezeně, komandisté - do výše nesplaceného majetkového vkladu
komplementáři - neomezeně
společnost neomezeně, společníci do výše nesplaceného majetkového vkladu
společnost neomezeně, akcionáři neručí (jen uhrazovací povinnost)



OPRÁVNĚNÍ K ŘÍZENÍ



řídí i pracuje

společenská smlouva  k řízení 1 zástupce

statutární orgán = komplementář.(jen bydlící v ČR), komandisté právo kontroly valná hromada, jedná jednatel (první ze společenské smlouvy, jinak určí valná hromada) FO + ze společenské smlouvy - kontrolní orgán, dozorčí rada

valná hromada, představenstvo určité pravomoci managementu, kontrolním orgánem je dozorčí rada

Podnikání -

Podnikání - uspokojování lidských potřeb různými formami - výroba + služby, základním cílem při tom co nejvyšší zisky (základním prostředkem k naplnění poslání jsou peníze)
podnikatelský plán - podnikatelský záměr, cíle a strategie k jeho dosažení - úloha interní (pro řízení fy), externí (komunikace
s okolím)
- shrnutí a základní východiska, podnik a jeho výrobky, odvětví, analýza trhu a konkurence, plán
managementu, plán vývoje a designu, výrobní plán, mg, organizace, finanční plán
• vymezit předmět podnikání - zjistit zákazníky a jejich kvalitu, rozvinutí jejich sítě, konkurence, vazby na dodavatele, sídlo podniku (vzhledem k rozsahu a kvalitě zdrojů, přístupu k surovinovým zdrojům, zdrojům E , možnosti odbytu, daňové úlevy v lokalitě, ekologie a OŽP), výběr pracovníků (počet, struktura, kvalifikace, vymezení podmínek, stanovení odměn, sociální program)
• vyjasnit potřebu finančních a jiných prostředků - pozemky, budovy, stavby, zařízení, materiál, zásoby ...
• zvážit své sociálně psychologické předpoklady pro podnikání
• eventuálně doplnit znalosti vybraných právních a dalších norem dotýkajících se daného podnikání (protimonopolní zákon, ekologie ...)

Právní forma:

volba podle kritérií:
1. Způsob a rozsah ručení (podnikatelské riziko) - omezené (do výše nesplaceného majetkového vkladu, např.sro) n. neomezené (celým svým majetkem, např. vos)
2. Oprávnění k řízení (zastupování podniku navenek, vedení podniku, možnost spolurozhodování ...) - ze zákona povinné orgány n. ve vybraných případech na uvážení majitelů ( zakotvit do společenské smlouvy)
3. Počet zakladatelů - sro (1 - 50), as (1), OS (2)
4. Nároky na počáteční kapitál - sro (100 000 ,-), as (1 000 000 ,-)
5. Administrativní náročnost založení podniku a rozsah výdajů spojených se založením a provozováním pku - as (zakladatelská listina, stanovy, valná hromada), OS (povolení živnosti, společenská smlouva a její notář. ověření, zápis v OR, zpracování a zveřejnění auditu)
6. Účast na zisku (ztrátě)
7. Finanční možnosti, zvláště přístup k cizím zdrojům
8. Daňové zatížení - přímé (z příjmů, z nemovitostí, z převodu nemovitostí) a nepřímé daně (DPH, spotřební, silniční)
9. Zveřejňovací povinnost - rozvaha, výkaz zisků a ztrát, výroční zpráva

Podnikatel:

PO a FO, v Obchodním rejstříku, na základě živnostenského nebo jiného podnik. oprávnění, FO
provozující zemědělskou činnost v evidenci obce, zahraniční osoby

Funkce:
- záleží na struktuře podniku - determinován svým účelem, povahou a vlastnostmi (+ podstatné okolí fy - přírodní zdroje, rozvoj techniky a technologie, existence trhu výrobků a služeb, legislativní a právní normy, životní úroveň a životní styl, životní prostředí a jeho tvorba, ochrana, finanční okolí, sociální faktory, politika)
- výrobně (provozně) ekonomická funkce - místo v národním hospodářství, podniky výrobní - těžební a zpracovatelské, doprava a zasilatelství, komunikační, obchodní, služby, peněžní ústavy  vyrábět, uspokojovat a přitom používat poznatky
- sociální funkce - zaměstnanci a podnikatel na firmě závislí
- politická funkce - ovlivnění politických rozhodnutí
- vzdělávací a kulturní funkce
- bezpečnostní funkce - ochrana zdraví, majetku, životního prostředí + bezpečnost

PODNIKOVÁ EKONOMIKA

- využití konvenční neoklasické normativní a pozitivní analýzy podporované kvantitativními technikami pro řešení kontraktačních problémů
- modifikace a přizpůsobování řešení v abstraktní formě danému prostředí z pohledu veřejného zájmu a vnitřním omezení



NEOKLAS. NORM. EK. ROZHODNUTÍ MN. INSTITUCION. ANALÝZA
• teorie veřejného zájmu • koncipování, provádění • ekonomika transakčních nákladů 
• teorie tržních nedokonalostí a kontrola implikovaných • teorie zplnomocněnců (= manažer., informační
• teorie firmy kontraktů asymetrie mezi manažerem a vlastníkem fy)
• teorie odvětvové struktury • veřejný výběr a regulace ekonomických
informací (nejsou prováděny optimálně, provádí
státní úředník, je placený za to, že to dělá, nezáleží
na tom, jak)

 ekonomika transakčních nákladů:

1 Náklady koordinační - N spojené se získáváním cenových informací na trhu
2 Náklady motivační - spojeny s existencí informační asymetrie - rozdíl v informovanosti jednotlivých subjektů ( manažer má lepší informace než vlastník, ten udělá rozhodnutí na základě nedostatečných informací  vznik transakčních nákladů)
-dodatečné - díky nedokonalým závazkům


2. Podnik, podnikání, podnikové formy

Podnik a jeho funkce, podnikání, organizačně právní formy podniku

Podnik:
- plánovitě organizovaná hosp. jednotka v níž se zhotovují a prodávají věcné statky a služby  komplex objektů, který je předmětem zkoumání různých vědeckých disciplín
- kombinace VF (práce, investiční majetek a materiál + řízení podniku (=dispozitivní faktor)) s jejichž pomocí vlastníci podniku chtějí dosáhnout konkrétních cílů
- objekt právních vztahů = soubor hmotných, osobních a nehmotných složek podnikání (= budovy, stavby, stroje, znalosti a zkušenosti zaměstnanců, práva a závazky, nehmotné statky, Obchodní jméno atd.)
 ekonomická samostatnost a právní subjektivita (FO nebo PO)

Eugen FAMA -

Eugen FAMA - jako 1. začal pohlížet na firmu jinak, než jako na černou skříňku  soustava příčinných souvislostí mezi jednotlivými účastníky ( vztahy: odběratelé - dodavatelé, vůči státu, zaměstnancům, ekonomickému a životnímu prostředí)

manažer musí brát v potaz existenci těchto skutečností - v aktuálním čase provádí rozhodnutí o nejisté budoucnosti, musí se rozhodnout s ohledem na jiné vztahy účastníků (osobní život, volný čas, záliby...)  jsou rozhodující pro chod firmy - zda a jaký kontrakt, podmínky uzavření, charakter kontraktu, optimální metoda, způsob získání a využívání informací

Myšlenka transakčních nákladů
- co firma může udělat sama, to udělá (až to pro ni bude výhodné, vstoupí na trh), popř. může vystupovat jako skupina, jestliže to bude výhodné - optimalizace cílů jednotlivých subjektů - čím vyšší počet subjektů, tím horší ladění cílů - musí se najít kompromis).


Nejistota a riziko - ne vše je předvídatelné
Nekonzistence cílů -  v průběhu času

Podniková ekonomika jako složka nauky o podniku, předmět, metody, přístup ke studiu

ŘÍZENÍ KONTRAKTAČNÍCH PROBLÉMU
• který trh
• jaký produkt a za kolik
• jakou výrobní technologií
• vybavení pracovními silami
• jaké zdroje financí
• jaké investice

NEOKLAS. POZIT. EK. STATISTIKA A MATEMATIKA
• teorie firmy • optimalizační techniky
• teorie spotřebitelského chování • predikce chování
• teorie odvětvové struktury • teorie her
• účetnictví
• kontroling

1. Nauka o podniku, diferenciace podnikové nauky, místo v ekonomické vědě

Nauka o podniku, diferenciace podnikové nauky, místo v ekonomické vědě

Podniková ekonomika
- aplikace ekonomických konceptů a metod myšlení v rozhodovacím procesu ve firmě
 vědní disciplína jejímž předmětem je podnik jako jeden ze subjektů ekonomiky (+ lidé, domácnosti a stát), zabývá se hospodařením firmy, tj. činnostmi, jejichž účelem je co nejhospodárněji uspokojovat potřeby lidí - hmotné (výrobou = přetváření přírody v hmotné výrobky - podniky průmyslové, zemědělské a stavební) a ostatní (služby - obchodní, doprava, banky), objasňuje cíle firmy, odůvodňuje existenci firmy, jevy ve firmě a objasňuje vztahy firmy k národnímu hospodářství, zjišťuje důsledky chování firmy.
 vychází z obecné ekonomické teorie, používá další vědecké disciplíny (teorie řízení, statistika, matematika, ekonometrie, finance, účetnictví), i disciplína praktická -dává poučení pro podnikové pracovníky
Vývoj a hlavní směry vědy o podniku a podnikání

vývoj: 50. léta - procesy se začaly tvořit, nástroje sledování (evidence, plánování), chybí vazba mezi
vnitropodnikovým děním a okolím firmy
70 léta - vznik vědního oboru - manažerská (podniková) ekonomika