- ocenění podniku jako celku vychází z toho, že celková hodnota podniku není prostým součtem hodnot jednotlivých aktiv, ale že je dána užitkem, který podnik poskytuje svému majiteli.
- užitkem jsou budoucí výnosy (zisk, cash flow), které podnik přinese v tomto případě vycházíme z toho, že podnik bude existovat i v budoucnosti (tzv. Going concern princip – princip pokračujícího podniku), že tedy nejde o podnik v likvidaci
1) Výnosové metody
- vycházejí z faktu, že hodnota podniku je dána čistou současnou hodnotou budoucích výnosů, vyjádřených hodnotou Cash-flow.
- PROBLÉM = určení budoucích CF. Jednoduchý vztah platí pouze pro znalost CF na delší období, což je nereálné
METODA DISKONTOVANÉHO VOLNÉHO CASH FLOW (Discounted freee cash flow)
– pracuje s tzv. volným cash flow (Free cash flow-FCF), který se vypočte:
FCF=EBIT*(1-t)+odpisy-investice
Žádné komentáře:
Okomentovat