ROZPOČTOVÁ PRAVIDLA

ROZPOČTOVÁ PRAVIDLA
= vyrovnanosti
= solidarity = příjem se nemusí rovnat výdajům
= žádná pošta = NO MAIL
- dotace z EU nesmí být použita na vyrovnání rozpočtu členských zemí

INSTITUCE VSTUPUJÍCÍ DO SCHVÁLENÍ ROZPOČTU EU
- návrh = Evropská komise
= Rada ministrů (projednává návrh)

- schválení (poslanci) Evropského parlamentu

UCLA = útvar koordinace v boji proti podvodům



21. ROZPOČTOVÝ DEFICIT, VEŘEJNÝ DLUH, VEŘEJNÉ OBLIGACE

Za vyrovnaný považujeme veřejný rozpočet, když veřejné příjmy (P) se rovnají veřejným výdajům (V).
P = V
jestliže P je různé od V, hovoříme o rozpočtu nevyrovnaném, a mohou nastat dva případy (varianty):

P > V
veřejné příjmy jsou větší než veřejné výdaje a hovoříme o rozpočtovém přebytku

P < V
Veřejné příjmy jsou menší než veřejné výdaje a hovoříme o rozpočtovém schodku (deficitu)

Emise obligací, Hypoteční zástavní listy

Emise obligací ministerstvo financí
Každý emitent, který zamýšlí vydávat CP prostřednictvím volného prodeje musí požádat o povolení emise. Součástí žádosti je návrh prospektu CP, návrh vzoru CP, případně další podmínky. Prospekt musí obsahovat pravdivé informace týkající se právního, hospodářského a finančního postavení emitenta. Musí obsahovat obchodní jméno emitenta, IČO, rok založení firmy, právní formu, složení statutárního orgánu. Dále musí obsahovat předmět podnikání, postavení na domácím a zahraničním trhu, finanční výsledky za poslední tři roky doložené roční závěrkou, objem emise, druh CP, prohlášení odpovědných osob, že skutečnosti ve prospektu uvedené jsou úplné a pravdivé.

Hypoteční zástavní listy
Dluhopisy (úvěrový CP). Těsně souvisejí s hypotečními úvěry – úvěry na nemovitosti (katastr nemovitostí), které jsou zajištěny zástavou této nebo jiné nemovitosti.
Emituje je banka (hypoteční banky), která má od centrální banky povolení k této činnosti. Prodejem hypotečních zástavních listů získá banka prostředky, které dále používá.
Hypoteční zástavní listy bývají veřejně obchodovatelné (přes instituce – burza, RM systém – registrované místo).
Pro jejich majitele je zajímavé, že výnos je osvobozen od daně z příjmu.

Obligace

Prioritní obligace – skýtají pro investora zvýhodnění týkající se přednostního nároku věřitele na majetkový podíl při případném likvidování dlužníka. V tomto směru jsou zvýhodněny jak proti ostatním obligacím, tak zejména ve vztahu k akcionářům.

Indexované obligace – chrání majitele dluhopisu před znehodnocením půjčky, k němuž dochází při inflaci. Emitent se zavazuje zvyšovat nominální hodnotu obligace podle míry inflace, čímž se zvyšuje i výnos z obligace.

Nabídkové obligace – dluhopisy, které emitent dává v podstatě do aukce. Jsou nabízeny za minimální kurz nebo minimální úrokovou sazbu. Umisťují se u investorů, kteří nabídnou nejpříznivější podmínky pro emitenta. Pokud jsou nabídky nevyhovující, dluhopisy jsou po stanovené době staženy z prodeje.

Výměnné (směnitelné) obligace – mohou být vyměněny za akcie, úročení je nižší, neboť majitel kupuje dluhopisy s výhledem, že je vymění za akcie. Majitel má právo provést výměnu obligace za akcii při její splatnosti, či předem stanovených termínech. Výměnou za akcii se věřitel přeměňuje na akcionáře.

Opční obligace (odběrní) – při odběru akcií dluhopisy nezanikají, majitel i nadále inkasuje úroky až do doby splatnosti.
CP = vyjadřuje pohledávku nebo závazek, že zaplatím.

Obligace

Obligace
úvěrový – emituje banka – chce získat úvěr
CP, úvěrový, ve kterém se emitent zavazuje splatit dlužnou částku a vyplácet výnosy k určitému datu.
Základní rozlišení obligací (podle emitenta)
- průmyslové: průmyslové podniky
- bankovní: emitují banky
- státní a veřejné: emituje vláda nebo obce

- podle stanovení výnosu
- pevně úročené (úrok je stanoven pevným % a je vyplácen v předem stanovených termínech)
- obligace s pohyblivým úrokem (úroková sazba se mění podle aktualizace kap. trhu)

způsob držby - anglický způsob
- holandský způsob konosament, skladniční list, nákladní list – nevýnosové
Ziskové obligace – výnos je vázán na dosažený zisk emitenta. Výnos je vyjádřen podílem na zisku společnosti, případně je z části vázán na podíl na zisku a z části je vyjádřen pevným úrokem. Majitel obligace zůstává pouze věřitelem, nestává se spoluvlastníkem.
Nulová obligace – úroky se průběžně nevyplácejí, vydavatel však je prodává za nižší než nominální cenu. Rozdíl mezi nominální hodnotou a prodejní cenou zahrnuje akumulované (nasbírané) úroky za celou dobu trvání půjčky.
Prémiové obligace – níže úročené, u nichž se emitent zavazuje k vyplacení prémie v závislosti na lhůtě splatnosti dluhopisu nebo k vyplacení slosovatelné prémie.

Obligace

Obligace

- dlouhodobý CP
- úvěrový CP
- dlužník (vydavatel) obligace se zavazuje, že splatí v předem stanoveném datu ( = datum splatnosti obligace) částku na obligaci vytištěnou ( = nominální hodnota)
- úrok obligace = kupón – vyplacen minimálně 1 x ročně, 1 x za pololetí
- výše úroku je uvedena na obligaci

Členění obligací:
1) dle emitenta: průmyslové – obligace, které emitují podniky
bankovní – obligace, které emitují banky
státní – obligace, které emituje stát
komunální – obligace, které emituje obec, město
3.) dle stanovení výnosů obligace
a) pevně úročené: úrok je stanoven určitým % z nominální hodnoty, procento se nemění, vyplácí se pravidelně (ročně, pololetně)
b) obligace s pohyblivým úrokem: v závislosti na probíhající inflaci
c) ziskové obligace: výše úroku závisí na zisku, kterého ten emitent dosáhne, nepodílí se na zisku té společnosti
d) neúročené obligace: mají nižší prodávající cenu než nominální, rozdíl je pro nás zisk
e) indexované obligace: vydavatel se zavazuje, že bude zvyšovat nominální hodnotu obligace podle míry inflace
f) povodňové obligace: na 1 000 a 10 000 korun, první rok 12,5%, stálý pevný úrok, každý další pohyblivý úrok, plus 2,5 %, vydáno v roce 1997 na 5 let, do roku 2002

Složení obligace
1) plášť obligace: označení emitenta, nominální hodnota, název a číselné označení, způsob stanovení výnosů, datum vydání, podpis emitenta, údaje o povolení emise
2) kupónový arch: poukázky na výplatu výnosu (úroku), talón na získání nového arch