Náklady na získání kmenového kapitálu u zvyšujícího se dividendového výnosu se vypočítají podle vzorce:
(1.2)
kde Nk = náklady kmenového kapitálu,
Dk = roční dividenda z kmenové akcie v Kč,
Ck = tržní cena kmenové akcie,
g = očekávané konst. zvýšení dividendy v %,
E = emisní náklady na 1 akcii.
Jednou ze součástí vlastního jmění podniku je i nerozdělený zisk z minulých let a běžného roku. Bývá významným zdrojem financování podnikového majetku. „Někteří ekonomové, zejména v praxi, předpokládají, že nerozdělený zisk má podnik zdarma, že s jeho získáním nejsou spojeny žádné náklady. Vezmeme-li však v úvahu teorii nákladů příležitosti, dojdeme k závěru, že tento předpoklad je chybný.“ Valach 1998, s. 12 . Náklady nerozděleného zisku se počítají stejně jako náklady na získání kmenových akcií snížené o emisní náklady.
Pokud podnik nevyplácí dividendy, počítají se náklady vlastního kapitálu (v případě použití dluhu) takto:
(1.3)
kde Nvi = náklady vlastního kapitálu firmy, používající dluh,
Nvo = náklady vlastního kapitálu firmy fungující bez dluhu,
Nd = náklady dluhu v %,
D = dlouhodobý kapitál,
V = vlastní kapitál.
Žádné komentáře:
Okomentovat