o finančního rizika – proměnlivost očekávaných výnosů závisí také na struktuře financování, zejména na podílu takového kapitálu, který si vynucuje stálé platby (úvěr, obligace, prioritní kapitál, leasing..). Zvyšování podílu takového kapitálu zvyšuje riziko potencionálního úpadku firem
o tržního rizika – tato prémie je požadována v souvislosti s možností investora koupit (prodat) podnikové cenné papíry rychle bez významnějších ztrát. Některé akcie jsou široce obchodovatelné a při jejich eventuelním prodeji mohou vznikat časové (cenové) ztráty. Čím nižší je očekávaná prodejnost těchto akcií tím vyšší je požadovaná výnosnost.
o úrokové riziko – vyplývá z variability očekávané míry výnosu, která vyplývá ze změn úrokové míry. Růst úrokové míry znamená pokles cen obligací (cenných papírů) oproti jejich původní ceně a investoři proto požadují rizikovou prémii
fondy rizikového kapitálu
spekulativní kmenové akcie
vysoce kvalitní kmenové akcie
podnikové obligace nižší kvality
vysoce kvalitní prioritní akcie
vysoce kvalitní podnikové obligace
dlouhodobé státní obligace
bezrizikové cenné papíry (státní pokladniční poukázky)
Vztah rizika a požadované výnosnosti
- nejmenší riziko je reprezentováno státními pokladničními poukázkami
- nejriskantnější jsou investice do fondů rizikového kapitálu (rozvojové firmy)
- riziková prémie je vždy vyjadřována jako rozdíl mezi nominální výnosností státních pokladničních poukázek a nominální výnosností příslušné finanční investice
- za nejméně riskantní jsou považovány investice do prosté obnovy stávajícího zařízení, které zajišťují výrobu pro známý trh. Naopak nejriskantnější jsou investice do nových technologií, pro zahraniční trh a investice do výzkumu
Žádné komentáře:
Okomentovat