- převládá tzv.: „pluralitní“ pojetí cílů – podnik sleduje více než jeden cíl současně a finanční cíle jsou nejdůležitější (maximalizace tržní hodnoty firmy…)
- hlavní cíle:
o efektivnost a finanční stabilita podniku, vyjádřené tržní hodnotou firmy, výnosností investic, likviditou
o podíl podniku na trhu, jeho zachování, event. růst, a tím uspokojování poptávky, inovace výrobního programu, zařízení, technologií
o sociální cíle, vyjádřené mzdovým a sociálním zajištěním pracovníků, rozvojem jejich kvalifikace, stimulace
o respektování požadavků na ochranu životního prostředí
Měřítko tržní hodnoty firmy je „přidaná tržní hodnota“
MVA = Vt - Vu
market value added
Vt – hodnota tržní
Vu – hodnota účetní
- nejdůležitějším cílem pro firmu by neměl být maximální zisk ale maximalizace tržní hodnoty firmy
- přidaná tržní hodnota firmy ukazuje, o kolik by investoři získali více, kdyby své akcie dnes prodali oproti kapitálu, který do podniku vložili
- využívání tržní hodnoty firmy je však spojeno s některými problémy:
o předpokládá rozvinutý kapitálový trh, na němž ceny akcií odráží všechny dostupné informace
o i při rozvinutém efektivním kapitálovém trhu lze reálně přidanou tržní hodnotu použít jen pro veřejně obchodované podniky, nikoliv pro podniky jiného druhu či pro jejich části
o cena akcií odráží příliš mnoho náhodných vlivů, má značnou volatilitu, což znesnadňuje její použití pro každodenní rozhodování
proto vzniká souhrnné hodnotové kritérium: „ekonomická přidaná hodnota“
EVA = (Rv – rv) x VT
VT – vlastní kapitál v tržní ceně
Rv – rentabilita vlastního kapitálu
rv - požadovaná výnosnost vlastního kapitálu
Rv = . zisk .
Vlastní kapitál
v účetní hodnotě
rv = . zisk .
Vlastní kapitál
v tržní hodnotě
- ukazuje jaká výše zisku při dané rentabilitě z účetní hodnoty vloženého kapitálu z tohoto rozdílu vzniká
Žádné komentáře:
Okomentovat