Anuita – stejná splátka
- Vyjadřuje anuitu, jejíž současná hodnota se rovná ČSH projektu (něco jako průměrná ČSH/rok)
- Čím vyšší je anuita tím lepší je tento projekt pro podnik
- Doporučuje se používat jako kritérium výběru investičních variant projektů tehdy, když se má vybírat mezi několika projekty, ale kapitálové zdroje jsou omezeny.
E = ČSH
Z
Z – zásobitel pro považovanou výnosnost a dobu projektu
- metoda ČSH je dnes ve finanční teorii považována za nejvhodnější způsob ekonomického vyhodnocování investičních projektů. Respektuje faktor času, za efekt investice požaduje celý peněžní příjem nikoliv účetní zisk, bere v úvahu příjmy po celou dobu životnosti investice, ukazuje bezprostřední přínos investice k hlavnímu finančnímu cíli podniku – k tržní hodnotě firmy. Největším problémem je volba požadované míry výnosnosti
Index ziskovosti
Iz = Σ Pn . 1 .
(1 + i)n
. .
K
- Představuje relativní ukazatel, vyjadřující poměr očekávaných diskontovaných peněžních příjmů z investice k počátečním kapitálovým výdajům
- používá se při rozhodování mezi více projekty když jsou kapitálové zdroje omezeny
- kdykoli je ČSH pozitivní, index je > 1 a projekt přijatelný
- záporná ČSH je index < 1
- projekty není možné vybírat dle jejich individuální ČSH musíme se orientovat na projekty, které přinášejí co nejvyšší ČSH na jednotku výdaje čili co nejvyšší index ziskovosti
Upravená ČSH projektu
- zohledňujeme hledisko jak zařadit do projektu to jak peníze získáme
- kromě ČSH také zohledňujeme současné hodnoty finančních důsledků vyplívajících z přijetí investičního projektu
- například:
o vynutí-li si projekt emisi nových akcií
o vynutí-li si projekt zvýšení zadluženosti (vzrostou úroky – daňové úlevy)
o dotace (+)
Ču = ČSH + F
Ču – upravená ČSH
F – finanční důsledky (úroková daňová úspora, dotace, úroky..)
Úrokový daňový štít (je důsledkem pokud se jedná o dluh, úvěr) – úspora která vzniká v důsledku, že úrok je odpočitatelná položka pro zdanění zisku. Kvantitativně představuje úrok v Kč vynásobený daňovým koeficientem
Žádné komentáře:
Okomentovat