- vedle bezrizikové složky musíme zahrnovat rizikovou prémii (přirážku), která zohledňuje nejistotu v peněžním toku předpokládané investice – její riziko.
- kromě rizika odvozeného z nejistoty peněžních toků, musí investor zvažovat i ještě další veličinu – likviditu
- z dosud uvedeného vyplývá, že investor musí při rozhodování o investičním projektu brát v úvahu:
o jaké jsou výnosové důsledky projektu
o jaká rizika jsou spojená s peněžním tokem projektu
o jak důsledky má projekt z hlediska likvidity
- to je tzv.: investiční trojúhelník
- investice by měla podniku přinést co nejvyšší výnosnost, nejnižší riziko a maximální likviditu
- investor musí vždy preferovat určité kritérium z investičního trojúhelníku: výnor, riziko či likviditu
- většina investorů je rizikově averzních to znamená, že preferují maximálně jistou investici před investicí s větším výnosem. Za přijetí rizika proto požadují přirážku k bezrizikové výnosnosti
- investor podstupující riziko požaduje rizikovou prémii ta vychází z :
o podnikatelského rizika firmy – zohledňuje variabilitu zisku podniku před úroky a zdaněním. Je ovlivněna zejména možnou variabilitou tržeb, nákladů a dalšími faktory, o nichž jsme se zmiňovali při charakteristice různých druhů rizik
Žádné komentáře:
Okomentovat