- nominální peněžní příjmy se musí diskontovat nominální diskontní sazbou, reálné reálnou diskontní sazbou
- může se stát že se bude inflace měnit během let co bude investice generovat nějaké příjmy potom můžeme použít i průměrné tempo inflace nebo zohledňovat inflaci každý rok zvlášť
- můžeme použít i průměrné roční tempo inflace při tomto postupu je však třeba si uvědomit, že průměrné roční tempo inflace nepředstavuje aritmetický průměr, ale geometrický průměr různých ročních temp inflace
- neutrální inflace by neměla ovlivňovat očekávanou ČSH projektu, ať by byl propočet prováděn v reálných či nominálních hodnotách
- ve skutečnosti nemusí být všechny peněžní příjmy ovlivňovány inflací stejně
- poněvadž ČSH zohledňující inflaci je menší, než ČSH bez inflace je zřejmé, že dokonce při neutrální inflaci se snižuje efektivnost projektu v důsledku negativního vlivu inflace na odpisový daňový štít
- jestliže inflace nemá neutrální charakter, je vhodné tuto skutečnost zohlednit při propočtu efektivnosti. Typické je to u odpisového daňového štítu, který je kalkulován na bázi stálých cen. Čím větší je kapitálový výdaj, tím větší je odpisový daňový štít a tím větší vliv má zohlednění různé míry inflace na různé varianty projektů a jejich hodnocení
- rozhodnutí o výběru zaměnitelných projektů závisí na míře inflace. Je proto nezbytné odhadnout vliv míry inflace před výběrem vzájemně zaměnitelných projektů
- míra inflace tak od určitého stupně mění pohled na efektivnost projektů a ovlivňuje jejich výhodnost
Žádné komentáře:
Okomentovat