o jako náklad (cena) kapitálu vytváří stimuly k investování. Především úroky z úvěrů jsou nejvýznamnějším nástrojem hospodářské politiky státu
o stává se nástrojem výběru investičních projektů – dle ní se rozhoduje zda přijmeme projekt nebo ne.
o Pomáhá při zohledňování faktoru času. Pomocí metod složeného úrokování umožňuje respektovat čas, ve kterém byl příslušný peněžní tok z investice dosažen a zpřesnit tak celkový propočet efektivnosti
- Protože se v propočtech efektivnosti uvažují peněžní příjmy po zdanění je logické požadovat, aby také požadovaná míra efektivnosti respektovala vliv zdanění
ir = in x (1 – T)
ir – úroková míra po zdanění
in – úroková míra před zdaněním
T – daňová sazba
Vliv dní na kapitálové plánování a investiční rozhodování
- některé země lákají investory slevami na daních, event. úplným osvobozením od daně
Vliv daní na peněžní příjem z investice
- odpisy nejsou skutečný peněžní výdaj, snižují zisk a proto musí být do peněžního příjmu znovu zahrnuty
EBT - provozní zisk před zdaněním
EBIT – zisk před úroky a zdaněním
EBDIT – zisk před odpisy, úroky a zdaněním
- předpokládaný peněžní příjem po zdanění
P = (1 – T) x Zp + O + (1 – T) x I
P – příjem z investice po zdanění
T – daňový koeficient
Zp – provozní zisk
O - odpisy
I – úrok z úvěru
- O odpisy zvyšujeme provozní zisk po zdanění v plné výši. Úroky přičítáme k provoznímu zisku proto, abychom zabránili jejich dvojnásobnému zohlednění (jednou jako součást nákladů, podruhé při diskontaci peněžních příjmů z investic). Přičítáme ovšem jen tu část úroků, která - Po zdanění – dopadá na podnik.
Žádné komentáře:
Okomentovat