Předpoklady:
v dlouhém období platí PPP (E$/€ = PUS/PE) = ceny a mzdy nejsou nepružné
cenové hladiny jsou vyjádřeny v MS a MD:
PUS = MS US/L(i$,YUS)
- +
PE = MS E/L(i€, YE),
kde MS E … nabídka peněz v EU a L(i€, YE) … poptávka po penězích v EU (značena také jako MD)
Měnový kurz, který je relativní cenou amerických a evropských peněz, je plně determinován v dlouhém období relativními nabídkami a relativními poptávkami peněz.
Dlouhodobé vlivy na měnový kurz:
↑ ↑ →
MS : ↑MS → ↑P → depreciace (protože E$/€ = PUS/PE)
↑ → ↑
i: ↑i → ↓MD → ↑P → depreciace (protože PUS = MUS/LUS)
Y: ↑Y → ↑MD → ↓P → apreciace
Fisherův efekt:
Růst očekávané míry inflace povede k stejně velkému zvýšení úrokových sazeb. To ponechá nezměněnu reálnou míru výnosnosti domácích aktiv. Mezinárodní úrokový diferenciál vychází z diferenciálu měr inflace. Zvýšení domácí úrokové míry má za následek depreciaci měny.
Žádné komentáře:
Okomentovat